Анализ финансовых возможностей предприятия ОАО «АВТОВАЗ» для организации маркетинговой деятельности

1999 г. до 26,3% в 2001 г. Большая часть оборотных активов приходится на

товарно-материальные запасы. Удельный вес складских запасов в общем объеме

оборотных активов возрос с 10,4% в 1999г. до 10,9% в 2001 г. Это

свидетельствует об ослаблении политики в области управления товарно-

материальными запасами, так как большие запасы на складе сопровождаются

большими расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного

капитала.

На протяжении рассматриваемого периода предприятие сталкивается с

постоянными трудностями, связанными с недостатком оборотных средств.

АВТОВАЗу не хватает имеющихся оборотных средств на поддержание текущей

деятельности, не говоря уже об обеспечении необходимых инвестиций для

постановки в производство новых моделей автомобилей. Хотя удельный вес

денежных средств увеличивается с 3% в 1999г. до 3,4% в 2001г., но

недостаточно высокий. Это означает, что все поступающие на расчетный счет

денежные средства сразу направляются на закупку сырья и материалов.

Отношение оборотного капитала к основному увеличивается с 34,4% в

1999г. до 35,6% в 2001г., что будет способствовать развитию его

оборачиваемости и увеличению доходности.

Таблица 6

Горизонтальный анализ активов баланса, в млн. руб.

| | | | |отклонения |е |

| | | | | |% |

| |1999 |2000 |2001 |00-99|01-00 |00-99|01-00|

|Денежные средства |3 820 |3 294 |3 969 |-526 |675 |-13.8|20.5%|

| | | | | | |% | |

|Расчеты с |9 017 |8 156 |7 919 |-861 |-237 |-9.5%|-2.9%|

|Расходы, |5 612 |6 069 |5 939 |457 |-130 |8.1% |-2.1%|

|Товарно-материальны|12 568 |12 559 |12 735 |-9 |176 | |1.4% |

|Всего оборотные |31 017 |30 078 |30 562 |-939 |484 |-3.0%|1.6% |

|Основные средства |88 041 |86 488 |84 655 |-1 |-1 833|-1.8%|-2.1%|

| | | | |553 | | | |

|Инвестиции, |1 655 |1336 |308 |-319 |-1028 |-19.3|-76.9|

|имеющиеся в наличии| | | | | |% |% |

|Инвестиции в |0 |0 |372 |0 |372 |0 |0 |

|Отложенные |0 |0 |44 |0 |44 |0 |0 |

|Прочие активы |428 |320 |364 |-108 |44 |-25.2|13.8%|

| | | | | | |% | |

|Всего внеоборотные |90 124 |88 144 |85 743 |-1 |-2 401|-2.2%|-2.7%|

|активы | | | |980 | | | |

|Всего активы |121 141|118 222|116 305|-2 |-1 917|-2.4%|-1.6%|

| | | | |919 | | | |

Исходя из табл. 6, заметно уменьшение внеоборотных активов. Темпы

прироста внеоборотных активов составили – 2,2% в 2000г.; - 2,7% в 2001г.

Уменьшение внеоборотных активов в 2000 г. происходит за счет снижения

основных средств, инвестиций для продажи и прочих активов. В 2001 г.

происходит уменьшение основных средств на 2,1%; инвестиций, имеющихся для

продажи.

В 2000 г. очевидно уменьшение оборотных активов, темпы прироста

которых составили –3,0% . Это произошло за счет уменьшения денежных

средств и расчетов с покупателями. А в 2001 г. темп прироста составил -

1,6%.

Увеличение оборотных активов на 484 млн. руб. в 2001 г. происходит

за счет роста денежных средств на 20,5% (что говорит о наличии резерва

денежных средств для покрытия каких-либо непредвиденных расходов), товарно-

материальных запасов на 1,4%.

При общем приросте валюты баланса - 1 917 млн. руб. (на 1,6%) в

2001г. внеоборотные активы уменьшились на 2 401 млн. руб. (на 2,7%) за

счет снижения вложений инвестиций в зависимые общества и вложений в прочие

активы.

Оценка структурной динамики позволяет связать между собой

результаты вертикального и горизонтального анализов капитала, вложенного в

активы организации. Обязательной ее составляющей выступает сравнение

изменение актива с динамикой объема продаж (оборота, выручки от

реализации), графическая интерпретация которого имеет вид на рис. 2.

| |1999 |2000 |2001 |

|Активы баланса|121 141|118 222|116 305|

|Объем РП |90 027 |98 841 |112 843|

Рис. 2. Динамика актива баланса и реализации продукции по ОАО «АВТОВАЗ».

Из рисунка 2 видно, что в течение всего рассматриваемого периода

тенденции изменения двух анализируемых показателей значительно совпадала.

Величина актива баланса была больше объема реализованной продукции в 1999г

– на 31 114 млн. руб., в 2000г – на 19 381 млн. руб., в 2001 г. – на 3 462

млн. руб. Это позволяет сделать вывод о высокой отдаче активов, занятых в

производстве товарной продукции.

После оценки динамики и структуры актива баланса необходимо

проанализировать, насколько эффективно используется капитал, вложенный в

активы.

2.2. Анализ эффективности использования капитала, вложенного в активы

Одним из основных показателей, используемых при анализе эффективности

капитала, вложенного в активы, является нетто-результат эксплуатации

инвестиций (НРЭИ). Он представляет собой прибыль от основной деятельности

после возмещения всех затрат и оплаты труда, но до расчетов за привлечение

заемных средств. Алгоритм его расчета дан в таблице 7.

Таблица 7

Алгоритм расчета нетто-результата эксплуатации инвестиций (НРЭИ),

в млн. рублей.

| | | |1999 |2000 |2001 |

|1 |2 |3 |4 |5 |6 |

|1 |Объем продаж (выручка |Отчеты о прибылях|90 027 |98 841 |112 843|

|1.|(±) Сальдо запасов |Балансы за |0 |0 |0 |

|1.|готовой продукции |1999-2001 гг, | | | |

|1.2.(+) Внутреннее |Данные |0 |0 |0 |

|2 |Стоимость |1.±1.1.+1.2. |90 027 |98 841 |112 843|

|2.|(-) Стоимость |Запасы сырья, |8 365 |18 961 |31 860 |

|2.|(-) Другие виды |Прочие затраты |5 233 |5 789 |6 408 |

|2.|(-) Оплата услуг |Форма №5-З, |16 447 |18 193 |20 141 |

|3 |Брутто-маржа |2.-2.1.-2.2.-2.3.|59 982 |55 898 |54 434 |

|3.|(-) |Отчеты о прибылях|15 232 |15 982 |14 128 |

|4 |Добавленная стоимость |3.-3.1. |44 750 |39 916 |40 306 |

|4.|(-) Оплата труда |Форма №5-З, |14 952 |16 539 |18 310 |

|1.| |строка 24 | | | |

|4.|(-) Налоги и сборы, |Форма №5-З, |5 981 |6 616 |7 324 |

|5 |Брутто-результат |4.-4.1.-4.2. |23 817 |16 761 |14 672 |

|5.|(-) Затраты на |Форма №5-З, |23 783 |16 597 |7 506 |

|5.|(+) Репризы (зачет |Форма №5, Раздел |0 |0 |0 |

|6 |Нетто-результат |5.-5.1.-5.2. |34 |164 |7 166 |

|6.|(-) Финансовые |Отчет о прибылях |-10 355|-3 776 |-3 158 |

|6.|(±) Сальдо доходов и |Отчет о прибылях |16 280 |18 432 |14 207 |

|7 |Налогооблагаемая |6.-6.1.±6.2. |5 959 |14 820 |18 215 |

|7.|(-) Налог на прибыль |Отчет о прибылях |-4 485 |-10 863 |-1 662 |

|1.| |и убытках, строка| | | |

| | |150 | | | |

|8 |Чистая прибыль |7.-7.1. |1 474 |3 957 |16 553 |

|8.|(±) Сальдо |Отчет о прибылях |0 |0 |0 |

|8.|(-) Отвлеченные |Отчет о прибылях |-263 |-688 |-2 726 |

|9 |Нераспределенная |8.±8.1.-8.2. |1 211 |3 269 |13 827 |

На основе показателя НРЭИ рассчитаем следующие показатели

эффективности деятельности предприятия: экономическую рентабельность;

коммерческую маржу; коэффициент трансформации.

Показатель экономической рентабельности (ЭкR) применяется для оценки

эффективности использования финансовых средств, вложенных в активы. При

этом учитывается, что основной доход фирме должна приносить ее основная

(текущая хозяйственная) деятельность. Экономическая рентабельность

рассчитывается по формуле:

[pic]

НРЭИ – нетто -результат эксплуатации инвестиций;

Нетто -актив - актив по остаточной стоимости

Таблица 8

Расчет экономической рентабельности

| |1999 |2000 |2001 |

|Нетто-результат эксплуатации |34 |164 |7 166 |

|Нетто-актив - актив по остаточной|121 141 |118 222 |116 305 |

| | | | |

|Экономическая рентабельность |0,03 |0,14 |6,16 |

Экономическая рентабельность зависит только от уровня организации

основной деятельности, при этом, не учитывая, за счет каких источников

(собственных или заемных) сформирован капитал, вложенный в активы.

Экономическая рентабельность максимальна в 2001г., она составила

6,16% (таблица 8). Отсюда следует, что наиболее эффективно финансовые

средства, вложенные в активы, использовались в 2001г. Заметен значительный

скачок экономической рентабельности в 2001г., который был вызван

значительным увеличением прибыли от продаж, и как следствие - НРЭИ.

Коммерческая маржа (КМ) показывает результат эксплуатации инвестиций,

приходящийся на 1 руб. объема продаж. Рассчитывается по формуле:

[pic]

НРЭИ – нетто -результат эксплуатации инвестиций;

ОП – объем продаж (выручка от реализации, объем реализованной продукции)

Таблица 9

Расчет коммерческой маржи

| |1999 |2000 |2001 |

|Нетто-результат эксплуатации |34 |164 |7 166 |

|Объем продаж (выручка от |90 027 |98 841 |112 843 |

|Коммерческая маржа |0,04 |0,17 |6,35 |

Коммерческая маржа максимальна в 2001 г. и равна 6,35%. Это означает,

что на каждый млн. руб. приходится 63,5 тыс. прибыли от основной

деятельности (табл. 9).

Коэффициент трансформации показывает, во что превращается каждый рубль

средств, вложенный в активы. Рассчитывается по формуле:

[pic]

ОП – объем продаж (выручка от реализации, объем реализованной продукции);

Нетто -актив - актив по остаточной стоимости

Таблица 10

Расчет коэффициента трансформации

| |1999 |2000 |2001 |

|Объем продаж (выручка от |90 027 |98 841 |112 843 |

|Нетто-актив |121 141 |118 222 |116 305 |

|Коэффициент трансформации |0,74 |0,84 |0,97 |

Коэффициент трансформации максимален в 2001 г. и равен 0,97, т.е.

каждый млн. рублей, вложенный в активы, приносит 0,97 млн. рублей дохода

от основной деятельности (таблица 10).

В следующем параграфе будет проведен анализ структуры

иммобилизованных активов и амортизационной политики ОАО «АВТОВАЗ».

2.3. Анализ структуры иммобилизованных активов и амортизационной политики

ОАО «АВТОВАЗ»

К иммобилизованным активам относятся вложения финансовых средств

организации на срок, превышающий один год. Они включают основной капитал,

нематериальные активы, незавершенное строительство и долгосрочные

финансовые вложения.

Таблица 11

Вертикальный анализ иммобилизованных активов, млн. рублей

| |1999 |2000 |2001 |% |% |% |

|Основные средства, |88 041 |86 488 |84 655 |97,7 |98,1 |98,8 |

|Инвестиции, имеющиеся в |1 655 |1 336 |308 |1,8 |1,5 |0,4 |

|Инвестиции в зависимые |- |- |372 |0 |0 |0,4 |

|Прочие активы |428 |320 |364 |0,5 |0,4 |0,4 |

|Иммобилизованные активы |90 124 |88 144 |85 699 |100 |100 |100 |

Как видно из табл. 11, в общей стоимости иммобилизованных активов

преобладают основные средства. Удельный вес основных средств увеличивается

на протяжении рассматриваемого периода с 97,7% в 1999 г. до 98,8% в 2001г.

Это происходит за счет уменьшения инвестиций, имеющихся в наличии для

продажи и прочих активов. Удельный вес которых снизился с 1,8 % в 1999г. до

1,4% в 2001г. Также заметно снижение прочих активов с 0,5% в 1999 г. до

0,4% в 2001 г.

В таблице 12 приведена остаточная стоимость основных средств на 31

декабря 2001 г.

Таблица 12

Остаточная стоимость основных средств на 31 декабря 2001 г., млн. руб.

| | | | |о | |

|Остаток на 31 |33 676|41 342 |1 929 |7 708 |84 |

|декабря | | | | |655 |

|2001 г. | | | | | |

Основная часть инвестиций была направлена на запуск в производство

автомобилей семейства ВАЗ-2110, которое было начато в 1997 г. Со времени

освоения производства этого семейства АВТОВАЗ выпустил более 579 тыс.

автомобилей. Семейство представлено автомобилями с кузовами «седан»,

«универсал» и «хетчбэк».

Следующий инвестиционный проект предусматривал создание нового

полноприводного внедорожника. «Шевроле-Нива» (в ОАО «АВТОВАЗ» проект 2123)

будет выпускаться на ЗАО «ДЖИ ЭМ-АВТОВАЗ» с участием GM и Европейского

Банка Реконструкции и Развития. Образование ЗАО «ДЖИ ЭМ-АВТОВАЗ» относится

к числу самых крупных инвестиционных проектов в реальный сектор российской

экономики до настоящего времени.

Проектом предусматривается строительство нового завода в Тольятти, который

в конце 2002 г. начнет выпуск пяти-дверного варианта вазовского

внедорожника. Предполагается, что новое предприятие выйдет на проектную

мощность, составляющую 75 000 автомобилей в год, через два-три года после

начала производства.

Существенная часть новых полноприводных внедорожников будет

экспортироваться в страны Европы и Латинской Америки.

В настоящее время задачей АВТОВАЗа на среднесрочную перспективу

является освоение в конце 2004 г. серийного производства семейства

автомобилей ВАЗ-1119 «Калина».

Предполагается построить новую нитку конвейера с высоким уровнем

автоматизации производства.

В создание данного семейства уже были сделаны значительные

капиталовложения.

Тем не менее, для реализации данного проекта необходим

существенный объем дополнительных инвестиций.

Хотя значительная часть этих средств будет получена из собственных

средств предприятия, в настоящее время руководство акционерного общества

рассматривает варианты привлечения дополнительно необходимых инвестиционных

средств.

2.4. Анализ оборотного капитала и финансово-эксплуатационных потребностей

Анализ оборотного капитала предполагает анализ денежной наличности,

краткосрочных финансовых вложений, продаж в кредит (дебиторской

задолженности или счетов к получению), товарно-материальных запасов и

расходов будущих периодов.

Таблица 13

Вертикальный анализ иммобилизованных активов, в млн. рублей

| |1999 |2000 |2001 |% |% |% |

|Денежные средства и их |3 820 |3 294 |3 969 |12,3 |11 |13 |

|Расчеты с покупателями, |9 017 |8 156 |7 919 |29,1 |27,1 |25,9 |

|Расходы, произведенные |5 612 |6 069 |5 939 |18,1 |20,2 |19,4 |

|Товарно- материальные |12 568 |12 559 |12 735 |40,5 |41,7 |41,7 |

|Оборотные активы всего |31 017 |30 078 |30 562 |100 |100 |100 |

Наибольший удельный вес в оборотных активах приходится на товарно-

материальные запасы (41,7% в 2001 г.). Следовательно, их увеличение

говорит об ухудшении политики в области управления товарно-материальными

запасами, так как большие запасы на складе сопровождаются обычно большими

расходами на их хранение и снижают оборачиваемость оборотного капитала.

Следующей по величине удельного веса идут расчеты с покупателями, их

доля уменьшается с 29,1% в 1999 г. до 25,9 % в 2001 г.

Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это

говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей,

следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой

продукции (например, отпуск товара только по предоплате и при поступлении

денег на расчетный счет предприятия). С другой стороны, в силу определенных

причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними

потребителями производимой продукции. Удельный вес авансов и прочей

дебиторской задолженности увеличивается с 18,1% в 1999 г. до 19,4% в 2001

г. Хотя максимальный удельный вес приходился на 2000 г. и составлял 20,2

Удельный вес денежных средств увеличивается с 12,3% в 1999 г. до 13% в

2001г., но составляет 11% в 2000 г., что на 2% меньше, чем в 2001г.

Рассчитаем дополнительную потребность организации в финансовых

средствах в денежной форме, или финансово-эксплуатационные потребности

(ФЭП). Они рассматриваются как недостаток оборотных средств фирмы, которые

в результате одного цикла ее деятельности не вернулись в денежную форму.

ФЭП=ТМЗ+ДЗ-КЗ (4), где:

ТМЗ – товарно-материальные запасы;

ДЗ – дебиторская задолженность;

КЗ – кредиторская задолженность.

Таблица 14

Расчет финансово-эксплуатационных потребностей, в млн. рублей

|Товарно-материальные запасы (ТМЗ) |12 568 |12 559 |12 735 |

|Дебиторская задолженность (ДЗ) |9 017 |8 156 |7 919 |

|Кредиторская задолженность (КЗ) |13 592 |16 148 |14 444 |

|финансово-эксплуатационные потребности (ФЭП) |7 993 |4 567 |6 210 |

Из таблицы 14 видно, что финансово-эксплуатационные потребности в

2000 г. по сравнению с 1999 г. уменьшились на 3 426 млн. руб. , а в 2001 г.

по сравнению с 2000 г. увеличились на 1 643 млн. руб. Так как значения ФЭП

положительны, это говорит о том, что денежные средства компании отвлечены в

дебиторскую задолженность и запасы.

Но для фирмы привлекательнее отрицательное значение ФЭП, так как это

означает, что свои текущие финансовые потребности она покрывает за счет

кредиторской задолженности (т.е. кредиты поставщиков больше, чем средства,

замороженные в запасах, а также в продаже своих товаров в кредит).

2.5. Выводы по разделу

После проведенного анализа динамики капитала ОАО «АВТОВАЗ», вложенного

в активы можно сделать следующие выводы.

За рассматриваемый период стоимость активов Компании уменьшается с

каждым годом. На протяжении исследуемого периода преобладающую роль в

активах фирмы играют внеоборотные активы. Большая часть внеоборотных

активов приходится на основные средства. Уменьшение внеоборотных активов в

2000 г. происходит за счет снижения основных средств, инвестиций, имеющиеся

в наличии для продажи и прочих активов. Большая часть оборотных активов

приходится на товарно- материальные запасы. Это говорит об ухудшении

политики в области управления товарно-материальными запасами, потому как

большие запасы на складе сопровождаются большими расходами на их хранение и

снижают оборачиваемость оборотного капитала.

Часть оборотных активов приходится на дебиторскую задолженность. Это

говорит, с одной стороны, о большой задолженности потребителей,

следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой

продукции (например, отпуск товара только по предоплате и при поступлении

денег на расчетный счет предприятия). С другой стороны, в силу определенных

причин фирма не может полностью отказаться от сотрудничества с нынешними

потребителями производимой продукции.

В 1999 по 2001 г.г. сохраняется высокая отдача активов, занятых в

производстве товарной продукции, о чем свидетельствует превышение объема

реализованной продукции над величиной актива баланса в 1999 г. на 74%, в

2001 г., в 2000 г. на 83,6%, в 2001 г. на 97%.

Наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в активы,

использовались в 2001г. Заметен значительный скачок экономической

рентабельности в 2001г., который был вызван значительным увеличением

прибыли от продаж, и как следствие - НРЭИ.

Показатели эффективности деятельности предприятия: экономическая

рентабельность, коммерческая маржа, коэффициент трансформации максимальны в

2001г. Следовательно, наиболее эффективно финансовые средства, вложенные в

активы, использовались в 2001г.

Так как значения ФЭП положительны, это говорит о том, что денежные

средства компании отвлечены в дебиторскую задолженность и запасы.

Следовательно, необходимо менять политику в области реализации готовой

продукции. Но с другой стороны, в силу определенных причин фирма не может

полностью отказаться от сотрудничества с нынешними потребителями

производимой продукции.

3. Анализ собственных и заемных средств ОАО "АВТОВАЗ" и эффекта

финансового рычага

Третий раздел направлен на анализ состава собственных и заемных

средств ОАО "АВТОВАЗ" и эффекта финансового рычага. Он включает оценку

политики привлечения собственных и заемных средств, определение финансовых

издержек по заемным средствам, цены задолженности или средней ставки

процента за пользование заемным капиталом, плеча финансового рычага и их

динамики. Анализируется действие эффекта финансового рычага и его

изменение.

3.1. Анализ состава собственных средств ОАО "АВТОВАЗ"

В течение рассматриваемого периода наблюдается преобладание

заемного капитала над собственным, кроме последнего года. В 1999 г. доля

собственного капитала составляла 30,8%, далее идет увеличение доли

собственного капитала, которая достигает своего максимума в 2001 г.

(52,5%).

Доля заемного капитала постепенно снижается и в 2001 г. она составила

47,5%. Это означает понижение степени финансовой зависимости предприятия от

внешних инвесторов (рис. 1).

Таблица 15

Анализ динамики и структуры источников капитала

| |Млн. рублей |Структура средств, % |

|Источник капитала |1999 |2000 |2001 |1999 |2000 |2001 |

|Собственный капитал |35 060 |38 470 |55 489 |30,8 |34,8 |52,5 |

|Заемный капитал |78 705 |72 080 |50 145 |69,2 |65,2 |47,5 |

|Итого |113 765 |110 550 |105 634 |100 |100 |100 |

Рис. 3. Соотношение между формами вложения капитала.

Таблица 16

Динамика структуры собственного капитала

| | млн. рублей |Структура средств, % |

| |1999 |2000 |2001 |1999 |2000 |2001 |

|Акционерный капитал |26 306 |26 243 |26 227 |75,0 |68,2 |47,3 |

|Поправка на валютный |965 |714 |835 |2,8 |1,8 |1,5 |

|Нераспределенная |7 789 |11 513 |28 427 |22,2 |30 |51,2 |

|Собственный капитал |35 060 |38 470 |55 489 |100% |100% |100% |

Как видно из таблицы 16, на протяжении всего рассматриваемого

периода собственный капитал постоянно увеличивался, достигнув 55 489 млн.

руб. к 2001 г.

Акционерный капитал сокращается на 16 млн. руб. в 2001 г. по

сравнению с 2000 г. Доля акционерного капитала уменьшается с 75,0 % в 1999

г. до 47,3 % в 2001 г.

Нераспределенная прибыль достигает максимального значения 28 427 млн.

руб. в 2001 г. (или 51,2% от собственного капитала). Увеличение

нераспределенной прибыли свидетельствует о существовании задела для

дальнейшего развития организации. Повышению нераспределенной прибыли

способствовали опережающий рост объема продаж в 2001 г. по сравнению с

1999 г. почти в 1,3 раза и наличие доходов по другим видам деятельности,

которые в 2001 г. составили 14 207 млн. руб. (в основном, прибыль по

денежной позиции и прибыль в результате уменьшения и списания задолженности

по налогам и прочим заемным средствам).

Таким образом, рассмотрев состав собственного капитала, перейдем к

анализу состава и политики привлечения заемных средств.

3.2. Оценка политики привлечения заемных средств

Для того чтобы проанализировать состав и политику привлечения

заемных средств, необходимо оценить их динамику (таблица 17).

Таблица 17

Динамика структуры заемного капитала

| |млн. рублей |Структура |

| | |капитала, % |

| |1999 |2000 |2001 |1999|2000|2001|

|Текущие расчеты с поставщиками|13 592 |16 148 |14 444 |17,3|22,4|28,8|

|Прочая задолженность и |9 615 |6 302 |6 995 |12,2|8,74|14 |

|Текущая задолженность по |9 666 |9 493 |5 368 |12,3|13,2|10,7|

|Гарантийное обслуживание и |1 511 |898 |1 002 |1,9 |1,2 |2 |

|Краткосрочные займы |5 481 |4 864 |4 297 |7 |6,7 |8,6 |

|Авансы от покупателей |2 144 |4 176 |3 674 |2,7 |5,8 |7,3 |

|Всего текущие обязательства |42 009 |41 881 |35 780 |53,4|58,1|71,4|

|Долгосрочные займы |16 182 |7 134 |2 860 |20,6|9,9 |5,7 |

|Долгосрочная задолженность по |14 180 |10 553 |4 763 |18 |14,6|9,5 |

|Отложенное налоговое |6 334 |12 512 |6 742 |8 |17,3|13,4|

|Всего долгосрочные |36 696 |30 199 |14 365 |46,6|41,9|28,6|

|Заемный капитал итого |78 705 |72 080 |50 145 |100 |100 |100 |

За рассматриваемый период сумма заемных средств уменьшилась на 28 560

млн. рублей (или на 36,3%). На протяжении всего периода в структуре

заемного капитала наблюдается увеличение доли текущих обязательств, в то

время как доля долгосрочных обязательств снижается (табл. 17).

Доля текущих обязательств в течение всего рассматриваемого периода

увеличивается на 18%. Основная доля текущих обязательств приходится на

текущие расчеты с поставщиками, чей удельный вес в общей сумме заемного

капитала увеличился к 2001г до 28,8%. Это может повлечь за собой различного

рода претензии к организации по поводу несвоевременного погашения

Страницы: 1, 2, 3, 4

Рефераты

Анализ финансовых возможностей предприятия ОАО «АВТОВАЗ» для организации маркетинговой деятельности